Korporátni klienti Produkty finančného trhu Termínované vkladySpotové menové obchodySpotové menové obchody bez fyzickej dodávkyForwardové menové obchody s pevným dňom splatnostiForwardové menové obchody s pohyblivým dňom splatnostiForwardové menové obchody bez fyzickej dodávkyMenové swapy (FX swaps)Obstaranie nákupu cenných papierov na primárnom trhuObstaranie nákupu a predaja domácich a zahraničných cenných papierovSlovník investoraTrhové informácie | Produkty finančného trhuMenové swapy (FX swaps)Menový swap predstavuje kombináciu spotového menového obchodu a forwardového menového obchodu. Ide o predaj (nákup) fixného objemu hlavnej meny za vedľajšiu menu pri dohodnutom aktuálnom spotovom kurze, so súčasným záväzkom k spätnému nákupu (predaju) hlavnej meny za vedľajšiu menu vo vopred stanovenom termíne v budúcnosti s vopred dohodnutým forwardovým kurzom*. Minimálny objem obchodu predstavuje 25 000 EUR resp. ekvivalent v cudzej mene. Podmienkou realizácie menových swapov je uzavretie Rámcovej zmluvy o podmienkach uskutočňovania menových swapov.  T1 – spotová transakcia (promptná) pri spotovom kurze T2 – forwardová transakcia pri forwardovom kurze Výhody:
Príklad: Slovenská exportná firma očakáva príjem vo výške 500 000 poľských zlotých, ktorý má zinkasovať o 3 mesiace. Keďže firma chce predísť kurzovému riziku zaistí si výmenný kurz prostredníctvom forwardového menového obchodu. Po troch mesiacoch však zahraničný odberateľ pre problémy s likviditou požiada exportnú firmu o predĺženie splatnosti záväzku o jeden mesiac. Exportnej firme tak zostáva záväzok voči banke vyplývajúci z forwardového obchodu, avšak keďže odberateľ bude s platením meškať vzniká problém s dodaním PLN. Situáciu je možné riešiť prostredníctvom menového swapu. Exportná firma uzatvorí s bankou 1-mesačný menový swap prostredníctvom, ktorého nakúpi PLN od banky so splatnosťou pôvodného forwardového obchodu a súčasne predá PLN prostredníctvom nového forwardového obchodu so splatnosťou o jeden mesiac. Firma si tak v podstate posunula splatnosť pôvodného forwardového obchodu o jeden mesiac.  **Proti finančným tokom v PLNstoja v opačnom smere ekvivalentné objemy v EUR v závislosti od dohodnutého spotového resp. forwardového kurzu.  Príklad: Pobočka americkej firmy na Slovensku disponuje sumou 250 000 USD, ktorú získala na rozbehnutie podnikania a musí ju vrátiť po uplynutí 9 mesiacov. Prvé príjmy sú plánované tiež po uplynutí 9 mesiacov. Firma však potrebuje eurové zdroje už teraz na úhradu faktúr spojených so začatím podnikania. Efektívnym riešením, ktorým sa dá tento problém vyriešiť so súčasnou elimináciou kurzového rizika je uzavretie 9-mesačného menového swapu s bankou. Firma predá banke USD pri aktuálnom spotovom kurze, čím získa EUR na krytie záväzkov a súčasne sa zaviaže k spätnej kúpe USD za EUR pri dopredu dohodnutom forwardovom fixnom kurze (spotový kurz upravený o úrokový diferenciál). Takto nakúpené doláre potom použije na splatenie dlhu voči materskej firme v USA. Predpokladajme následovné podmienky:
 V uvedenom príklade je síce objem EUR potrebný na spätný nákup USD väčší ako na začiatku transakcie (je to dôsledok rozdielneho úročenia EUR a USD, kde je EUR úročené vyššou úrokovou sadzbou ako USD), no firma už dnes vie koľko bude potrebovať EUR na spätný nákup USD a teda eliminovala kurzové riziko. Alternatívne riešenie, v ktorom by firma na spotovom trhu predala doláre a potom ich kúpila naspäť pri spotovom kurze, ktorý bude o 9 mesiacov, ju vystavuje kurzovému riziku. Ak by totiž dolár posilnil firma by potrebovala väčší objem EUR na kúpu USD, čím by sa v eurovom vyjadrení úver predražil. V extrémnom prípade by mohol prevýšiť jej plánované príjmy v EUR, čo by ohrozilo splatenie dlhu voči materskej firme. Ak by teda firma zariskovala a o 9 mesiacov by bol kurz 1,40 jej kurzová strata by bola oveľa väčšia a predstavovala by 9 652,51 EUR. Jednou z možností by mohlo byť aj čerpanie 9 mesačného úveru v EUR, pri súčasnom uložení voľných dolárových prostriedkov na rovnakú splatnosť, ale z hľadiska jednoduchosti a efektívnosti využívania voľných zdrojov sa javí ako výhodnejšie uzavretie menového swapu. * Forwardový kurz nepredstavuje predpoklad banky o budúcom vývoji devízových kurzov, ale je vypočítaný pomocou prepočtu, kde vstupnými hodnotami sú aktuálne devízové kurzy a trhové úrokové sadzby. Forwardový kurz potom zohľadňuje aktuálny spotový kurz a úrokový diferenciál (rozdiel v úročení) vymieňaných mien. Bližšie pozri odvodenie a výpočet forwardového kurzu. Menové swapy sa môžu spájať s povinnosťou klienta zložiť na bežný účet určitý objem finančných prostriedkov, ktoré sa potom prevedú na kolaterálový účet alebo sa blokujú na bežnom účte. Finančné prostriedky blokované na bežnom účte alebo prostriedky na kolaterálovom účte (kolaterál) slúžia ako zábezpeka pre prípad, že klient v dôsledku nepriaznivého vývoja na devízovom trhu nebude ochotný alebo schopný plniť záväzky z menového swapu. V deň splatnosti obchodu sa zruší blokovanie prostriedkov na bežnom účte resp. sa zruší kolaterálový účet a prostriedky sa vrátia na bežný účet klienta.
|
Správy vo formáte RSS 2.0